内银四行中，中行(3988)今年以来走势可说是每况愈下，特别是自第二季以来，拾级而落的走势至为明显，与同期的三行表现跌幅较大。除了欧债危机恶化导致投资氛围转弱引发金融股跌幅较大外，也因中行涉足欧洲债券较其他三行为多，也构成予股价弱势的原因。不过，来自策略股东大手减持也实际上导致了沉重的沽压，有意入市的大型机构投资者也只好且接且退，甚至借势压价以消化大量套现货源。
中行第三季业绩报告披露了策略股东李嘉诚基金的最新持股量已大幅减持至0.25%的极低水平，即持货量只馀7亿股。报告透露，李嘉诚基金先在第二季减持1.945亿股，每股平均价为4.164元，套现9.1亿元；第三季则减持近19.29亿股，每股平均价3.209元，套现61.9亿元，两次减持了21.235亿股，套现约71亿元。李嘉诚基金是中行的策略股东，早在2006年6月上市前已以创始股东投资，成本价约为1.7元(上市价2.95元)。诚哥基金在2009年开始减持，至今年第三季后，持股减至0.25%，可说是投资减持策略的延续，在中行的多年投资获利至巨。
沽压消化 中行可中线收集
国有商业银行透过股份制改革到上市，历时10多年，初期得益于引入创始股东而完成上市大业，并逐步成为跨国银行集团，创始股东功不可没，多年投资后获利渐退角色，也属自然平常之事。近几年的最新发展，是中国的主权基金扮演了重要角色，中投拥有庞大资源，既踏出国门投资，也对本国的国有商银进行投资而成为重要股东，对应了外资策略股东的减持套现压力。最近汇金高调表态回购四大国有商银，而中投在美银减持104亿股建行(0939)中，已斥资136亿元在场外承接27.6亿股(每股4.93元)，佔达26.5%，持建行股权由59.34%增至60.46%。
回说中行，诚哥基金减持中行的压力已大为消化，对中行的中长期走势反而有利，让看好中行未来发展前景的国内外基金入场消减不明朗因素。中行在过去12个月的高低位为4.5元/2.2元，现价2.56元的往绩PE只为5.5倍，市账率1.1倍，近期跌幅已呈超卖，相比于当年以2.95元上市价，无论盈利、资产质素均远胜从前，加上中行高层表明所持欧债不高于资产的5%，受影响不大，明年底前无资本融资计划，现价息率逾6.7厘，不失为中线收集良机。
上周大市失守50天线后，18,000/17,800已为这次调整市的大支持位，上周尾市跌至18,386已有补仓盘回吸而呈现反弹，在外围市况喘定下，港股随时有反弹动力。
