神州数码(000034)：储能订单落地 神州数码如虎添翼

事件： 2022 年10 月31 日，神州数码公告与中国电力工程顾问集团中南电力设计院有限公司签订了《中广核公安100MW、200MWh 集中式储能站区项目EPC 总承包工程储能系统及EMS 设备采购合同》，合同含税总金额为3.5 亿元。
投资要点
客户为中国电力工程顾问集团中南电力设计院有限公司：神州数码为中广核公安100MW、200MWh 集中式储能站区项目EPC 总承包工程储能系统及EMS 设备采购项目提供货物和服务，包括但不限于磷酸铁锂电池、电池管理系统（BMS）、PCS、智能子阵控制器、集装箱及其配套设施、储能变流器安装、运行及维修所必需的专用工具和仪器仪表、能量管理系统及设备等。神州数码向买方提供安装、调试服务，或者在由买方负责的安装、调试、考核中对买方进行技术指导、协助、监督和培训等。
神州数码与华为以ODM 方式进行储能产品合作：两者主要针对智能组串式储能系统以储能生态合作电芯TK（代运营一站式解决方案）模式开展合作。在设备系统集成方面，神州数码重点围绕华为及主流储能电芯供应商的先进技术协同进行方案设计，根据具体项目场景和客户需求提供个性化的设计和功能配置。在储能技术服务方面，神州数码根据服务场景，提供安装督导服务，根据项目实际情况及内容参与包括大规模储能系统集成、配电台区储能系统集成、机房（变电站）后备电源系统集成、储能并网测试和直流配用电系统集成等，应用于电源侧和电网侧在内的多项技术服务产品。
鲲鹏与储能双轮驱动，神州数码与华为合作逐步加深：继鲲鹏业务外，神州数码与华为又在储能领域达成合作。我们预计公司与华为在储能领域合作有望逐步加深，储能业务成为神州数码信创业务之外又一强大增长引擎。我们预计2023 年是信创大年，华为鲲鹏有望崛起，神州数码鲲鹏业务将迎来加速发展，叠加储能业务起量，公司发展迈入快车道。
盈利预测与投资评级：公司与华为合作的储能订单落地，标志着公司储能业务正式开始发展，储能、鲲鹏双轮驱动，公司业绩有望加速增长。
基于此，我们维持 2022-2024 年归母净利润预测为10.29/12.35/15.08亿元，维持“买入”评级。
风险提示：信创政策不及预期；疫情加剧风险；产品研发进度不及预期。
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